IPO扩容与创业板注册制下的投资策略

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  市场加速扩容了,8月20日有12家企业同时IPO过会,刷新了今年的记录,8月首发企业已经64家了,创了历史单月新高。7月实际募集资金1047亿,是30年来第二高。市场扩容可怕吗?我觉得大家需要分清主次。

  中国的房价上涨为什么总是停不下来?因为大家手里有钱了,要投资却没有更好的投资渠道,只能买房。而另外一方面,企业融资难融资贵的问题却始终无法在间接融资的大背景下得到很好的解决。

  怎么办呢?资本市场如果能容纳老百姓的这些投资需求,将其高效配置到匹配的企业中去,企业得到了急需的资金,老百姓得到了财富增值,两全其美。

  问题就在于,中国的牛市不来是不来,来了就很猛。要么都不买,要么一起买。不是暴涨,就是暴跌。看看7月就知道了,大家一听说牛市来了,纷纷入市,大盘天天暴涨:这样下去,没几天就要崩盘了。必须要为这些资金找到一个更大的蓄水池,才能让牛市走得更平稳。同时也要尽快为渴望资金的企业找到匹配的投资者。于是资本市场的扩容是必然的选择。

  即:市场扩容是牛市到来的结果,并可以容纳过多的资金,使牛市走得更长远。

  下周创业板的注册制要来了:

  第一个采取注册制的板是科创板,科创板是上证的;紧接着创业板也要注册制了。从字面上来说,创业板和科创板的定位有所区别,我觉得实质上不会有太大区别,区别就在于一个在上交所,一个在深交所,两家属于竞争关系。

  无论是科创板,还是创业板,其定位都是要服务于产业升级,服务于大国崛起的。很多人都说投资就是赌国运,这句话其实有一定道理。既然是赌国运,那就要顺着国家如何才能强大的方向去投资。

  科技创造需求,科技创造未来。当下全球都在经历一次科技股的牛市,当前注册制背景下的科技股牛市,有望走得更远,更健康一些。

  全市场注册制加速到来了:

  8月21日,证监会答记者问,说要总结科创板、创业板的经验,做好全市场注册制的准备。

  注册制会给A股带来什么变化?

  首先是大大缩小市场波动。

  刚已经提到了,牛市一来疯狂入市,根本上还是热钱太多了。热钱多了,我IPO也加大马力,总会把你消化掉的。也因此IPO会成为市场资金的平衡器。这样可以减缓市场涨跌的速率,让牛市走得更长远一些。

  其次,是股票投资难度大大增大了。

  刚提到的IPO通过市场化调节,其实也意味着上市公司的数量迅速扩容。数量多了,带来两个变化:一是质量上难免参差不齐;二是各股票的冷热不均会加剧。

  2016年开始有一波白马股行情,背景就是熊市背景下存量资金抱团,在绝大多数股票下跌的同时,白马股走出独立行情。注册制之下,股票供应量增加,资金有限的情况下也会产生抱团,于是越是优质股越容易受到资金关注,进而享受更高的估值。而更多的股票将逐渐被边缘化。

  所以投资者将面临两难的选择:那些被边缘化的股票良莠不齐,机遇与风险并存;而那些白马股估值都不低,很难有超额收益。

  第三,机构化的时代要到来了。

  一直以来,A股都是一个散户主导的市场,不过最近两年机构已经迅速壮大,散户已经快速萎缩了。未来几年这个趋势还会加速,原因在于在这样一个大分化的时代,股票投资的难度越来越大,大多数散户并不具备投资能力,在信息获取上也处于劣势。后面散户的比重迅速缩小是大致可以预期的。

  下周创业板交易注意事项

  从下周一(8月24日)开始,首批28家注册制下的创业板公司将上市,交易制度变化比较大,下面说一下注意事项。

  首先,所有创业板股票的涨跌幅都是±20%了。

  注意是所有创业板股票,不仅是新上市的,以前存量的也要到20%了,与创业板相关的基金也相应到20%。

  其次,创业板的新股,前5个交易日不设涨跌幅限制,但股价相对开盘价涨跌30%,60%时各停牌10分钟。

  第三,连续竞价阶段(上午9:30-11:30、下午1:00-2:57),买入卖出申报价格有±2%限制。

  这个是什么意思呢?比如说一个股票当前的股价是10块钱,你要是买入,挂的买单最多只能是10.2元。而如果要卖出,最多也只能挂9.8元。

  我知道有不少人买入时是直接挂涨停价,卖出直接挂跌停板的。下周一开始就不行了。

  第四,两融和转融通机制。

  创业板注册制首发股票自首个交易日起可作为融资融券标的;转融通出借券源扩大,战略投资者可出借配售获得的股票;新推出转融通市场化约定申报方式,增加交易灵活性,提升交易效率,证券公司借入证券当日可供投资者融券卖出。

  第五,按即时市场价买卖的话,单笔不能超过15万股(1500手),挂单买卖单笔不能超过30万股(3000手)。

  第三条和第五条应该还是为了防止市场操纵,总有一些游资大笔卖出,大笔砸出制造市场恐慌获利。交易制度逐步完善之后,接下来很可能会考虑放开日内交易了。

  第六是新增了几个特殊标识。

  上市第一天简称首位还是加“N”,次日至第五日,首位字母“C”,提示是不设涨跌幅限制的;上市时没盈利的,首位字母“U”,具有表决权差异安排的,首位字母“W”,具有协议控制框架或类似特殊安排的,首位字母“V”。

  最后一点就是退市制度有变化。

  当前,创业板的退市分为交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市、重大违法强制退市四种。详细的大家自己搜吧。

  我们需要做什么?

  其实我也不是机构,我也是散户。

  但我们不能将自己变成一个代号,你的代号是散户,意味着你就会被消灭。你的代号是机构,就拥有了光明的前景。

  不是的。

  注册制的到来,意味着投资的专业化时代的到来。很多时候,散户可以比机构更有优势,其投资收益是否能够跑赢市场,更多时候取决于自身努力,而不是资金规模,或者是否机构的身份。

  所以,恐慌是不必的,但需要跟上市场。

  写在最后

  有好多人都在问我对某某股看到多少,我之前写股票时用了标题党,用十倍股标题的比较多。事实上呢,我要买入的股票至少自己分析认为要有10倍以上的空间,并且有足够的确定性我才会买。如果没有这个空间,我就兴趣不是很大了。

  当然,空间这么大,未必真能实现这么多,原因在于未来总有不确定性。所以我们既要看到光明前景,也要关注实际风险,分散持仓,长期持有,不要总是被一时的涨跌所困扰。

爱股道股票资讯网(www.igudao.com)提醒您:股市有风险,投资需谨慎,您浏览的内容是IPO扩容与创业板注册制下的投资策略。

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